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《中國金融》|保險資金助力完善現代社會服務體系

2020-08-25 11:00:00 和訊名家 

作者|任春生「中保投資有限責任公司董事長」

文章|《中國金融》2020年第16期

社會服務業是現代產業結構的重要形態,突出民生導向,與廣大人民群眾的獲得感、幸福感、安全感息息相關,是衡量一個國家發展水平和文明程度的主要標志。隨著我國經濟發展進入新常態,提升社會服務的質量和水平,對于新時代滿足人民日益增長的美好生活需要、高水平全面建成小康社會具有十分重要的意義。保險資金作為長期資金的主要提供者,應主動適應經濟發展新形勢,在構建和完善社會服務體系中發揮更大的作用,助力經濟從疫后修復邁向高質量發展。

深刻理解發展社會服務業的意義和作用

我國經濟在轉向高質量發展的進程中,面臨著內外部的諸多困難和挑戰。全球經濟嚴重衰退,國際貿易投資萎縮,科技領域面臨的封鎖不斷升級;國內產業結構仍需深化調整,關鍵技術環節受制于人的局面尚未得到根本改變,區域發展不平衡依舊突出。一場突如其來的疫情讓全球政經格局更加錯綜復雜,嚴重考驗著我國經濟的韌勁和潛力。越是風雨飄搖,越是要保持戰略定力。全國兩會明確傳達了穩就業、保民生的工作導向。要堅持以供給側結構性改革為主線,實施擴大內需戰略,充分發掘國內市場的巨大潛力。在堅持推動制造業升級和新興產業發展,提高科技創新支撐能力的同時,大力發展醫養、教育、文旅等社會服務業,增進民生福祉,為發展硬任務提供彈性“軟支撐”,具有顯著的經濟效應和社會效應。

第一,擴大在民生領域的有效投資,對沖經濟下行壓力。隨著城鎮化的推進和人口老齡化的加劇,我國基本民生資源分布不均衡的現象日益凸顯。鼓勵社會資本參與教育醫療及文化設施的建設,不僅能增加優質資源供給,緩解當前突出的供需矛盾,解決廣大民眾最關心、最直接、最現實的利益問題,還能發揮“一業帶百業”的乘數效應,拉動上下游復工復產,推動產業鏈供應鏈加快恢復循環,持續發揮效益。

第二,發揮就業“蓄水池”作用,穩定經濟社會發展大局。面對新冠肺炎疫情導致的人流、物流、資金流中斷,餐飲、交通運輸、文娛旅游等行業首當其沖。在疫情防控常態化的前提下,要千方百計地保證經濟系統運轉不停滯。既發放消費券刺激需求,又減費降稅降低成本,拓寬就業空間。多措并舉,呵護微觀主體盡快從疫情重創下恢復市場活力,引導市場資源有序進入社會服務領域。

第三,全面提升社會服務品質,滿足民眾日益增長的精神文化需求。盡管疫情的負面影響抑制了居民的消費意愿和能力,但中長期來看,我國家庭消費仍有持續挖掘的潛力。加速相關產業的提質擴容,有利于進一步激發消費潛能、改善消費結構。以文旅產業為例,建設美麗休閑鄉村、紅色旅游經典景區等,不僅能滿足市場多層次多樣性的旅游需求,增強消費對經濟增長的基礎性作用,還有利于提高前期基礎設施建設的投資效率,拓寬農民增收渠道,助力鞏固脫貧成果。

第四,發展“互聯網+社會服務”模式,以技術創新拓展服務消費空間。當前,我國數字經濟已進入快速發展期,人工智能、大數據、云計算等技術不斷取得突破,加快場景應用,“賦能”傳統產業轉型升級,培育新的消費升級增長點。例如,在養老托育領域,依托互聯網平臺,有效整合居家社區養老服務需求,培育智慧養老服務新業態等。

保險資金在社會服務領域的投資實踐

保險資金已發展為我國金融市場上最主要的長期機構投資者,其固有的負債屬性決定了資金運用更加注重安全性和穩定性,風險偏好較低。截至2019年底,保險資金運用余額已超18萬億元。從收益風險特征和投資效率出發,保險資金偏好規模大、收益穩、信用等級高的“重資產”型項目。長期以來,保險資金以債權計劃、股權計劃、資產支持計劃、組合類產品、私募基金等形式為交通、能源、市政、水利、城市更新、基礎設施等國計民生領域提供了長期資金支持。部分社會服務類項目,如餐飲、托育、家政、教育、影視等以“輕資產”模式運營為主、單個項目規模較小,且缺乏有效的信用增級方式、抗風險能力較弱,與險資配置需求的匹配度較低。近年來,隨著社會服務產業逐漸成為新的經濟增長點,保險資金主要實踐和探索了以下新的投資模式。

第一,聚焦保險主業,深度布局醫養領域。保險資金規模大、期限長、追求長期穩定的收益特征與醫養產業形成了天然的契合點和良好的匹配性。例如,保險資金投資建設養老社區,可拓展三種盈利渠道:一是以不動產投資方式實現資產的保值增值;二是延伸產業鏈,深度挖掘產品端客戶的醫養需求,將傳統養老險、健康險與入住養老社區有機結合;三是養老社區可以通過穩健經營獲取良好的長期收益。業內具有代表性的包括泰康之家、國壽嘉園、太平梧桐人家等。

第二,以投資傳統基建為抓手,支持公共服務領域的“補短板”工程。參與新型城鎮化建設中文化場館、體育公共設施、旅游產業園區等資金需求量大、使用期限長的項目,發揮空間聚集效應和輻射帶動作用,推動文化創意、數字藝術、休閑度假等產業發展。例如,華泰資管發行的濟南奧體中心基礎設施債權投資計劃、合眾資管發行的牛首山文化旅游區債權投資計劃等。同時,探索投資老舊小區改造項目,特別是在商業可行的前提下,加大建設提升類基礎設施和完善類公共服務,打通社區治理的“毛細血管”,促進養老、托育、用餐、保潔等服務資源下沉。

第三,以投資新基建為契機,驅動社會服務的創新發展。重點布局新一代通信技術、數據中心、人工智能、云計算等新型基礎設施,發揮關聯效應和創新效應,構筑數字經濟新業態的發展基礎,帶動教育、醫療、衛生、養老、高新視聽等社會服務主體加速數字化、網絡化、智能化、協同化發展,推動線上線下深度融合,提升資源配置效率、實現社會服務的均衡普惠,有效解決資源相對短缺、供給不足的問題。例如,中保投—南寧數據中心債權計劃是2019年7月中央提出加快推進信息網絡等新型基礎設施建設后,保險資金投資的首單數據中心項目。

第四,加大對新經濟的股權投資,培育社會服務的商業模式創新。在堅持保險資金配置規律和大類資產配置的基礎上,與市場領先的私募股權基金合作,探索投資文教、傳媒、醫療服務等“輕資產”行業企業。對能夠把握產業發展方向,在細分賽道中具有發展潛力的“獨角獸”企業,提供全生命周期的投融資服務,優化資本結構,助力企業在技術研發或市場開發中爬坡過坎,培育發展新技術、新業態、新模式。例如,保險機構投資螞蟻金服、華大基金、滴滴出行、美團點評等,充分發掘新科技優勢,解決社會服務中的現實需求。

中國保險投資基金的戰略定位和發展方向

中國保險投資基金是2015年經國務院常務會議批準成立的有限合伙型基金,中保投資公司擔任普通合伙人;鹪O立初衷是發揮保險資金長期投資優勢,對接國家重大戰略的市場需求,帶動社會有效投資,支持實體經濟發展。批復中明確基金“主要投向基礎設施建設……打造增加公共產品和公共服務新引擎”。在銀保監會黨委的堅強領導下,中保投資公司立足中長期資金的戰略性、主動性、綜合性投資平臺,堅持市場化專業化運作,聚焦另類投資領域,搭建了“基金+資管”的完備產品線,能以股、債、組合配置等金融工具靈活滿足實體經濟的多層次融資需求;鸪闪⒁詠,緊密圍繞國家戰略發展方向開展投資,目前管理資產規模已超1200億元,其中圍繞生態文明建設、文旅產業開發、脫貧攻堅等社會服務領域投資近220億元。

一是成立20億元的京杭大運河生態基金,投資揚州唐子城景區保護與瘦西湖國家級旅游度假區開發,優化區域空間布局,提升沿運河城鎮的環境品質和經濟活力;二是設立100億元的旅游文化基金,與華僑城集團合作開發建設粵港澳大灣區內文化旅游、會展中心項目;三是設立60億元的清潔能源發展基金,與中國燃氣合作,推進華北地區農村居民300多萬戶的煤改氣工程;四是設立30億元綠色環;,與廣東廣業集團合作推進粵東西北地區垃圾污水處理設施建設;五是設立中國保險業產業扶貧投資基金,在河北、貴州、江西、吉林等革命老區和國家級貧困縣,立足當地資源稟賦,宜農則農、宜商則商、宜游則游,把產業和勞動力留在當地,真正增強“造血”功能。

面對新冠肺炎疫情給經濟造成前所未有的沖擊,我國新型舉國體制顯示了強大的組織和制度優勢。在后疫情時代,中保投資進一步明確服務國家戰略的戰略定位,發起設立中國保險投資基金二期,計劃募集規模1000億元。創新投資方式,把握“危后之機”,加大投資力度修復經濟缺口、對沖下行壓力,圍繞新老基建、科技自主創新、國企混改、醫養健康等主線,布局重點投資項目,進一步提升主動服務國家戰略的能力和質效。

一是抓住經濟發展重要戰略機遇期,在服務國家和服務行業中實現共贏。一方面,充分發揮保險資金期限長、規模大、供給穩的優勢,集中拓展戰略性新興產業、“兩新一重”建設、區域發展戰略、國企混改等領域的投資項目,提高以股權融資為主的直接融資比重。另一方面,在當前“低利率”環境的“資產荒”挑戰下,集中力量辦大事,為保險資金提供優質的資產選擇,滿足保險資金的資產配置需要,尤其是解決中小公司“有想法又夠不著”的困境。提高保險資金的投資效率,把握國家蓬勃發展趨勢,引導全行業共享改革發展紅利。

二是充分發揮行業配置平臺的特點和優勢,建立科學高效的投資管理機制。在資金募集上,在主要面向境內保險機構募集的基礎上,拓展對其他金融機構和地方國資的資金配置服務。既發揮金融機構間協同作用,根據資金需求的差異性,擴寬投資范圍,又加強與產業資本的資源共享、資本聯動。在風險管控上,匯聚行業智慧,邀請投資人和技術領域專家參加項目盡調和評審。在當前產業結構調整、金融市場波動、企業價值重塑的時期,適時加大權益性投資比例,布局價值洼地的優質資產,博取長期收益!

(責任編輯 馬杰)

本文首發于微信公眾號:中國金融雜志。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:王治強 HF013)
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